> 数据图表咨询下各位除美国外，日英法德等多国的股债收益相关系数周期性特征同样明显2025-9-0数据来源：AQR，东吴证券研究所 注：蓝色线是对 3 个月收益率 10 年滚动所求得的相关系数，与图 3 的区别在于将时间区间由 5 年拉长至 10 年，主要受益于美国相关数据的历史可得性更好粉色线是对 3 日收益率 3 个月滚动所求得的相关系数。浅蓝色阴影代表不同阶段相关系数的平均值。本图参考数据时间始自 1900 年 1 月 1 日、终于 2022 年 9 月 30 日。东吴证券综合其他
