> 数据图表咨询大家年末大行净买入利率债规模通常出现提升2025-9-21.2.2. 11 月-12 月：多重利好共振下带动债市买盘力量回暖 复盘来看，11 月-12 月期间，受到稳增长政策预期落地、宽货币博弈情绪升温、供给冲击减弱、机构 “年底抢配等多重利好共振，债市情绪往往偏暖，利率中枢呈现下移态势。 其一、11-12 月是全年债券发行的收尾阶段，地方债多数已经基本完成当年发行任务，国债发行规模也显著收缩，供给冲击扰动相对可控 其二、随着重要会议落地，年内可预期的增量利空扰动相对可控，同时货币政策宽松预期则开始发酵，投资者博弈情绪得到修复 其三、年末往往是配置型机构的重要窗口，对于保险而言，由于年初“开门红”叠加存量资产的到期的影响，保险往往从年底就开始增加净买入进行配置，对于银行而言，年末信贷投放接近尾声，闲置资金转向债券市场，年末往往会提前布局 “打底仓位”。国泰海通综合其他
