> 数据图表你知道在 2027 年造价下，国内不同组合方式的用电侧风光储项目 LCOE 水平2025-9-2因素 2：“136 号文”之后，光伏非技术成本的下降 根据水规院的中国可再生能源工程造价管理报告 2024 年度，2024 年集中式陆上光伏发电工程单位千瓦总造价均值为 3.45 元W。而组件中标均价从 1Q24 的 0.9 元逐步下降到4Q24 的 0.69 元，取均值约 0.8 元W集中式逆变器中标均价全年稳定在 0.1 元W扣除两个核心设备成本，其他成本 2.55 元W 占到工程总造价的 74%。相较 2021 年同口径约2.14 元W 的其他成本（占当时工程总造价的 52%），三年时间其他成本提升 19%，明显高于通胀速度，可能反映了市场普遍担忧的光伏非技术成本造成的扰动。 我们认为“136 号文”推出机制电价的意义在于推动新能源项目逐步形成真实的边际成本排序，有望逐步消除“项目资源寻租”带来的非技术成本。让系统灵活性成本显性化，进而拉动资源优化配置，加速新能源向平价化、甚至竞价上网的转型。之前固定电价保量报价模式更类似固收产品，而机制电价重新划定政府的产业政策责任边界，实现托底同时保障公平，有望打掉非技术成本的灰色地带。华泰证券能源矿产
