> 数据图表一起讨论下美债市场流动性跟踪2025-9-2美债市场流动性跟踪 从“量”指标观察美债市场流动性压力 从“量”指标观察：随着美丽大法案落地，美国财政部一般账户余额或将延续回升态势；本周财政部一般账户余额（TGA ）环比回升，准备金、ON RRP规模回落： 截止9 月17日，准备金回落1305亿美元至 3.02万亿美元，财政部一般账户余额（TGA）规模环比回升1396 亿美元。 衡量美元过剩流动性的ON RRP周内中枢为149.6 美元/ 天，延续回落态势，随着TGA 规模回升，ON RRP或将逐渐收敛至0。3000020000100000-10000-20000-3000045000400003500030000250002000015000100005000ON RRP、SOFR成交量变动额此消彼长（亿美元）缩表规模TGAON RRPSOFR成交量变动银行准备金、ON RRP用量均回落（亿美元）准备金规模ON RRP（右轴）25,00020,00015,00010,0005,00002019-09-172020-09-172021-09-172022-09-172023-09-172024-09-17资料来源：美联储，浙商国际02025-09-1714浙商国际综合其他
