> 数据图表如何看待目前来看，TCRC 跌至负值
2025-9-1中游炼铜企业的利润来源是铜精矿加工费（TCRC），TCRC 可以衡量供给端即矿端松紧的领先指标。TCRC 是指冶炼厂处理铜精矿向矿山收取的费用，TCRC 走高，意味着矿多厂少，矿端供应充足TCRC 走低，意味着厂多矿少，矿端供应紧张，同时，负加工费意味着冶炼厂每加工一吨矿石就要亏损，会导致全球冶炼厂进行联合减产或提前检修，从而导致未来精炼铜的产出下降。目前来看，全球铜精矿供应短缺，叠加炼铜产能提升，这些因素导致 TCRC 跌至负值。 
