> 数据图表请问一下2025年新能源景气度预期2025-9-62025年新能源景气度预期◼ 报废/更新政策落地，乘用车全年消费高景气可期◼ 根据1月8日国务院政策例行吹风会，报废补贴范围放宽，置换补贴新设限额，我们按照对汽车的补贴金额800/1000/1200/1400/2000亿元预算分别进行假设计算，同时考虑到补贴范围增加&单车置换金额有一定下滑正反两方面因素影响，我们对每新增1万辆需要的补贴金额给出递增假设，对应的同比24年的销量增量贡献范围为100-170万辆。按照低值计算我们预计2025年国内零售销量预期2370万辆，同比+4.1%。表：乘用车景气度预测（数据来源：乘联会，交强险，东吴证券研究所13202020212022202320242025E内需-交强险口径/万辆乘用车销量自主品牌销量新能源乘用车销量外需-乘联会口径/万辆乘用车出口量新能源乘用车出口批发-乘联会口径/万辆乘用车批发销量新能源批发销量渠道库存总体渠道库存新能源YOY1890-7.8%672-9.7%市占率 35.6%YOYYOY渗透率YOYYOY占比YOYYOY渗透率11727.12%6.2%501973-6.3%11710.3%5.9%33.24(0.36)20206.9%84125.1%41.6%301156.66%14.9%150200.6%2521066.7%330181.4%15.6%(64.35)3.031976-2.17%8936.1%45.2%52674.61%26.6%23858.9%6226%23149.9%64996.8%28.0%99.6460.1020986.2%105017.6%50.0%73238.97%34.9%38160.3%10466.9%27%255510.4%88736.8%34.7%75.7051.9722768.5%136429.9%59.9%107647.14%47.3%47023.2%12016.0%26%27106.0%121537.0%44.8%(36.64)18.5123704.1%158816.4%67.0%134124.56%56.6%52912.5%22083.2%42%29408.5%158830.7%54.0%41.1327.00东吴证券综合其他
