> 数据图表怎样理解美联储 9 月 FOMC 点阵图显示美联储 2025 年内降息意见分歧加剧2025-9-6上升的中性利率则会进一步缩窄美联储的降息空间。由此，考虑到通胀以及经济增长的动态变化，我们认为美联储后续再降息 50bp 或更为合理。资产价格盘内波动剧烈。2 年期美债收益率先跌后涨，最终收涨 5bp 至 3.55%美元指数先跌后涨美股高开收跌黄金先涨后跌。大部分资产均在鲍威尔发布会后呈现出走势逆转，主要或是因为鲍威尔在发布会上直截了当地否定了外界对于本次 50bp 降息的猜想，同时对点阵图“连续降息”的指引进行解释和纠正。结合今年美联储或更为谨慎的降息路径以及泰勒法则的测算分析，我们认为美联储 10 月和 12 月或分别进行两次 25bp 小幅降息，2025年全年累计降息 75bp。东海证券综合其他
