> 数据图表你知道指数净值与重仓海外算力主动股基日度回报波动率2025-9-0自 8 月 25 日后，重仓海外算力主动股基池的日度回报波动率上升。对此我们判断有两种可能：一是这些主动股基内部分歧加剧，发生调仓行为导致基金池内产品走势一致性降低二是不同环节的海外算力链龙头之间本身的一致性降低，分歧从海外算力指数成份传导至基金净值。可以观察到，一方面，重仓海外算力主动股基日度回报与海外算力指数涨跌幅相关性均值自 6 月以来呈上升趋势，9 月基金池内产品走势与海外算力指数一致性甚至进一步的上升。另一方面，我们发现海外算力指数成份股的日涨跌幅标准差在 9 月与基金池内产品回报的波动率同步上升，至少可以解释一部分分歧的原因。天风证券综合其他
