> 数据图表如何了解Q15：未来债市想获得超额回报应在哪个点着力多选题2025-9-1Q14：（多选）在各类债券品种中，您在未来三个月最看好 A14：投资者最看好的债券品种为“短融及同业存单”，此外还有不少投资者选择“转债”、“中短端利率债”。“长端、超长利率债”排名相对靠后。 点评：与上期相似，本期投资者继续倾向于中短久期及转债，对长久期、二永等品种心态仍趋谨慎。在资金偏松曲线陡峭化下，短融存单、中短端利率债（5-7 年及以下）及短端城投下沉（3 年以内）是相对安全的选择，攻防兼备博弈央行重启购债。相比之下，长端超长端利率、二永债风险有所释放，但波动预计仍大，也更易受新规、机构行为等冲击，尤其是机构久期仍不低，因此短期建议谨慎。转债仍有 Beta 价值，不过容错率降低，前期已经建议含权产品对转债小幅止盈。 Q15：（多选）您认为未来三个月，债市想获得超额回报应该在哪个点着力 A15：选择“波段操作”的投资者最多，其次是“权益暴露”，再次是“久期调节”和“没机会，选择躺平”。选择“信用甄别下沉”、“品种选择（如银行资本债、券商保险次级债等）”的投资者相对不多。 点评：波段操作和权益暴露仍然是投资者最青睐选择。如前所述，当前债市赔率改善但胜率低，资金偏松、息差尚可，纯债策略建议票息中短端城投下沉适度杠杆品种选择久期，十月之后寻找拉久期等反攻机会。权益暴露方面，长假临近，股市短期可能呈现横盘震荡特征，整体风险相对可控。建议继续沿“旧主题”寻找“新叙事”机会，围绕科技内部高低切（互联网、固态电池、机器人等）、反内卷等主题做适度增强。华泰证券综合其他
