你知道3.1 卡游：集换式卡牌领军企业，24年营收破百亿

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你知道3.1 卡游：集换式卡牌领军企业，24年营收破百亿

2025-9-1

3.1 卡游：集换式卡牌领军企业，24年营收破百亿 自有生产基地，募投扩产进一步提升规模效应。截止24年底，公司拥有三个生产基地及一个物流中心，以及一个准备投产的生产基地及两个在建生产基地。生产基地位于浙江省及广东省，拥有丰富的消费品供应链资源，可有效支持全国销售网络。通过自建产线公司得以根据终端动销情况更好地把控生产节奏和产品质量，实现供应链协同。三大生产基地中，浙江省开化县的生产基地于2020年8月开始运营，主要生产集换式卡牌，2022-2024年产能利用率分别为78.7%/49.5%/155.3%，产能利用饱和；浙江省义乌市的生产基地于2023年3月开始运营，主要生产文具；广东省东莞市的生产基地于2023年4月开始运营，主要从事包装人偶。根据招股书，公司拟将募集资金的35%/10%分别用于扩建和升级生产设施。目前公司在浙江义乌新建两大生产基地，文具生产基地预计将于2025年12月前竣工，预计投资19.2亿元；玩具基地预计25Q2投产，预计投资4.7亿元。浙江开化玩具基地预计2026年竣工，预计投资10.3亿元。随着公司募投扩产逐步落地，规模效应及供应链稳定性有望进一步提升。图：卡游IPO募集资金用途占比图：卡游开化生产基地产能情况图：卡游生产基地（上）及扩张计划（下）0% 10%20%30%40%集换式卡牌（千生产单位）升和建扩设产生级加，阵矩P富丰I计设品产施营运P强I发开及扩建生产设施升级生产设施丰富及完善授权IP矩阵10%10%开发及商业化自有IP3%IP收购扩展自有IP矩阵2%研发设计及产品开发产品开发团队5%5%35%500040003000200010000生产基地主要功能投产时间概约建筑面积(平方米)截至2024年底生产线数量开化生产基地集换式卡牌生产2020年8月87,789.30义乌生产基地文具生产东莞生产基地包装2023年3月2023年4月15,060.009,800.002525生产基地地点主要产品关键时间线概约建筑面积(平方米)年产能（千生产单位）估计投资额(亿元)义乌玩具(如立牌)及文具已于2024年3月竣工，预计于2025年Q2安装生产设备后投产57,000.003004.7能产量产际实能产量产际实能产量产际实202220232024义乌文具预计将于2025年12月前竣工，并于该月投产147,416.003,000.0019.20开化玩具(如集换式卡牌及立牌)于2024年7月开始动工，并预计于2026年12月前竣工204,876.507,000.0010.30资料来源：卡游招股书，国元证券研究所资料来源：卡游招股书，国元证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分43

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