> 数据图表如何了解基于涨停晋级率的情绪指标运用思考2025-9-1基于涨停晋级率的情绪指标运用思考• 我们对晋级率与涨停股次日表现及全A指数次日表现进行了统计。结果显示：在牛市环境下，T期晋级率与涨停股次日表现存在较明显的正相关；这一相关性在震荡市中有所减弱，在熊市中则基本消失。另一方面，无论在牛市、震荡市还是熊市，T期晋级率与次日全A指数涨跌均未呈现显著相关性。我们认为，在牛市环境中，较为充裕的增量资金和乐观情绪共同作用下，使得上涨势头更容易延续，此时的涨停板，更容易被看作是上涨趋势的确认，从而推高次日表现。而在震荡市和熊市中，市场主题持续性相对较弱，晋级率和涨停股次日表现的相关性趋弱。而晋级率与大盘表现无显著相关性，或因为涨停股代表的是极端强势的个股，其短期走势更多由自身资金博弈、情绪驱动和特定逻辑决定，与代表市场整体平均水平的指数在短期内可以出现显著背离。特别是在结构性行情中（如牛市或震荡市中的主线炒作），资金集中攻击特定板块和个股，很可能出现“指数震荡甚至小跌，但强势涨停股继续大涨”或“指数小涨，但高位涨停股因获利了结而大跌”的情况。图：T期晋级率与T期涨停股T+1期平均涨跌幅图：T期晋级率与T+1期全A涨跌幅分布资料来源：IFind，天风证券研究所5T期涨停股票T+1期平均涨跌幅15%10%5%0%-5%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%T期晋级率牛市 震荡市 熊市天风证券综合其他
