> 数据图表咨询下各位2.3 供给端：国内肉牛养殖深亏，产能出清彻底2025-9-22.3 供给端：国内肉牛养殖深亏，产能出清彻底➢ 供大于求叠加需求偏弱，推动行业于2023年7月底进入亏损周期，且亏损深度持续扩大。2018年至2022年期间，尤其是2020–2022年间，能繁母牛存栏量出现大幅补栏，创下历史新高，进而导致后续牛肉供给显著扩张。受此影响，活牛价格自2023年起持续承压下行。例如，活牛均价从高点的37.56元/公斤下跌至2025年2月的低点25.68元/公斤，累计跌幅达46%。➢ 进入2024年，前期高存栏效应充分释放，供给持续增长，价格进一步下跌，养殖亏损显著加剧。据钢联数据统计，本轮亏损周期持续超600天（约20个月），从2023年7月延伸至2025年4月。其中，2024年亏损幅度最深，年度头均亏损达725元（日度亏损峰值1420元/头），较2023年亏损周期中的平均头均亏损扩大约51%。进入2025年，亏损态势延续至4月，期间头均亏损约为472元。图：活牛价格自2023年进入下行区间（元/kg）图：中国肉牛养殖利润情况（元/头）403530252015105010-310280-310230-410201-410250-510221-510270-610220-710290-710240-810211-810260-910210-020280-020230-120201-120250-220221-220270-320220-420290-420240-5202150010005000-500-1000-1500-200020-320240-320260-320280-320201-320221-320220-420240-420260-420280-420201-420221-420220-520240-520260-520280-5202资料来源：钢联，wind，天风证券研究所17天风证券综合其他
