> 数据图表想关注一下基于SaaS商业模式优势（客户预付费）、轻资产战略（极低Capex）和股权激励文化（保留现金）我们预计
2025-10-1Veeva的资产负债表结构极为轻盈：固定资产净值仅占总资产的0.8%，无形资产不到0.9%，而现金及投资却占总资产的70%以上。这种“现金为王”的结构使公司在经济周期中进退自如。Veeva的自由现金流持续超过净利润，主要受非现金支出（股权激励费用）、递延收入增长超过应收帐款、较少资本支出驱动。FY2025自由现金流达10.7亿美元，约为净利润7.0亿的154%。过去4年平均FCF转化率达164%，体现出其盈利质量极高。 
