> 数据图表如何了解自2024年年中起，Veeva的EVEBITDA倍数持续下行，而市值稳步上升，体现出公司通过业绩增长而非估2025-10-1估值 通过分析Veeva过往的股价表现，我们看到Veeva的价值叙事逻辑正从“成长叙事”向“价值兑现”阶段演进。自2024年起，公司市值增长与估值倍数（EVEBITDA）之间呈反向走势，形成显著“剪刀差”，体现出盈利质量提升与基本面支撑增强的结构性转变。 随着公司层面Vault平台迁移完成、AI与Data Cloud协同效应逐步释放，叠加宏观层面降息周期临近及IT预算回暖，我们预计公司估值中枢具备回归长期均值的空间，未来股价弹性将更多来自盈利与现金流的持续兑现。招商证券(香港)科技传媒
