> 数据图表你知道1.2 公司毛利率水平底部彰显韧性2025-8-61.2 公司毛利率水平底部彰显韧性Ø 公司产品毛利率随价格变化而波动，但整体具有竞争力。2019-2021年，公司毛利率连续三年下滑，主要由于杀虫剂价格下降。此外，2021年叠加了限电限产政策影响，主要原材料价格上涨，异丁醛、三氯化磷、异戊二烯、异丁烯同比分别上涨126.6%、55.9%、48.6%、23.8%。2022年，原材料价格逐步恢复正常，农药产品处于景气周期，公司盈利水平回升。Ø 2024年，受农药行业周期下行影响，公司销售毛利率23.11%，同比下降2.49个百分点；销售净利率11.53%，同比下降2.12个百分点。其中原药毛利率为27.7%，同比-2.5个pct，制剂毛利率为29.8%，同比+2.4个pct。图表：公司分业务板块毛利率情况图表：公司毛利率、净利率情况资料来源：Wind，国海证券研究所资料来源：Wind，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 19国海证券工业制造
