> 数据图表怎样理解2.3 国内农药行业资本开支放缓，农药制造PPI见底回升2025-8-62.3 国内农药行业资本开支放缓，农药制造PPI见底回升Ø 国内农药制造（上年同月=100）PPI自2021年年初启动上涨周期，叠加2021年双控政策和限电限产政策，上升至2022年1月的127.9，2022年开始进入下行周期，并于2023年见底。Ø 复盘国内农药行业资本开支情况，景气下行周期，企业扩张速度放缓，景气上行周期，企业资本开支增大。2021年是上一轮农药景气高点，2021-2024Q2，国内农药企业资本开支节奏显著加快，农药价格于2024年探底，2024年下半年开始，企业资本开支速度放缓。图表：农药制造PPI（上年同月=100）图表：国内农药行业资本开支情况情况（SW农药）资料来源：Wind，国海证券研究所资料来源：Wind，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 28国海证券工业制造
