> 数据图表你知道盈利预测核心假设与分业务盈利预测
2025-8-6盈利预测核心假设与分业务盈利预测核心假设：u 原药业务：葫芦岛一期自2025年开始逐渐放量，2025-2027年贡献新增量，假设葫芦岛项目盈利与江苏优嘉相当。2025年农药价格见底回升，假设原药业务毛利率逐渐修复。u 制剂业务：假设2025-2027年，收入增速约5%，毛利率相对稳定在30%。u 贸易业务：假设2025-2027年，收入增速约4%，毛利率稳定在7.5%。u 其他业务：假设2025-2027年，收入与2024年一致，毛利率稳定在2.4%。图表：分业务收入预测原药营业收入（百万元）营业成本（百万元）毛利润（百万元）毛利率制剂营业收入（百万元）营业成本（百万元）毛利润（百万元）毛利率贸易营业收入（百万元）营业成本（百万元）毛利润（百万元）毛利率其他业务营业收入（百万元）营业成本（百万元）毛利润（百万元）毛利率资料来源：Wind、国海证券研究所2022 94906498299231.5% 169689879847.1% 436741082585.9% 1.91.40.629.2%2023 73845157222730.2% 1676121745927.4% 2224200322210.0% 1941633116.1%2024 64184640177827.7% 1545108546029.8% 230621371697.3% 16516142.6%2025E 86046330227426.4% 1622113648730.0% 239822181807.5% 16516142.4%2026E 103057507279727.1% 1703119251130.0% 249423071877.5% 16516142.4%2027E 118328557327527.7% 1789125253730.0% 259423991957.5% 16516142.4%请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 59 
