> 数据图表如何才能022025-10-302多邻国年内用户增长放缓可能系AI迭代课程内容的效率与质量失衡，并非大模型已产生“颠覆性”威胁图：多邻国核心财务指标生成式AI设计课程及管理层公开言论引发负面舆论，Q2 DAU40%yoy、MAU24%yoy呈现放缓态势。多邻国推出148门AI生成的课程后，大量用户吐槽其内容缺乏情感共鸣、场景模板化脱离实际、基础性错误频出，但Q2 DAU/MAU比率持续提升至约37%，表明用户粘性在增强，同时Energy System有效提升APP使用时长和改善DAU。Q2管理层有意识修正前期公开言论（此前被社交媒体用户误读为公司将用AI取代人工），并暂停之前常用的高调的病毒式传播营销方式（类似Q1的Dead Duo）一定程度影响DAU增速，尤其是美国区域的增速，而美国增速已连续几个季度低于平均增速水平。管理层认为DAU增速放缓并非渗透率达到天花板，一些渗透率最高的市场反而是增速最高的，未来数学、音乐、国际象棋等科目带来更大空间。通用大模型为工具而非颠覆者，语言学习核心在于“动机”而非翻译或获取信息。多邻国的护城河在于其精心构建的 学习生态系统和精心培养的用户行为习惯 ，从商业价值和核心价值层面来看，通用大模型产品的威胁不仅需要技术卓越，更需要打造一个在趣味性上远超多邻国、且能快速抢占市场的产品）仍待检验。教育作为 AI应用落地最快的细分赛道，多邻国和OpenAI合作持续深化，二者是互助关系而非竞争。根据量子位数据，多邻国等30家公司Tokens消耗量破万亿，进入OpenAI大客户名单第一梯队。资料来源：Wind，公司官网，浙商证券研究所。13浙商证券公共服务
