> 数据图表谁知道3.12025-10-33.1粉笔AI刷题大班有效吸引低付费人群，华图直通车线下发力，行业竞争格局未见明显出清，但龙头隐含边际改善趋势 公考板块的集中度下降在24H1先行冲击线上公司后于24Q3开始较明显影响线下龙头，24年11月起华图正式全面投入无限学业务，行业竞争格局仍未见明显出清。但25年以来粉笔小班维持增长、华图山东首先推广直通车班型初见成效，龙头市占率有望底部边际改善向上。•••1）粉笔25H1 MAU930万，高基数下同比仍有10万增量。AI刷题系统班4月上线-6月30日销售约5万人次，收款约2000万元，其中90%为新触达人群（2025以前已经在粉笔APP注册并活跃，但是没有付费意愿），299事业单位系统班、199公考/事业单位冲刺班已经上线，千元级AI面试点评产品有望商业化。2）华图25Q1-Q2收款同比连续下降，24Q4推出终身无限学产品后未能迅速验证市占夺回能力（专注低价、实收、大班。无限学课时可能超过1年，甚至终身学习直到上岸，学习内容涵盖公务员、事业单位、教师编、军队文职等），关注25年H2无限学直通车班型（如云南早鸟计划，1800元直通车套餐吸引大一、大二、大三、研一学生，大四及研二时间充裕后补交1-1.5万元升级正式长周期课程）有望初步在山东、云南等省份各地级市完成区域运营改革，验证模型能力。3）中公25H1在低基数下收入及利润承压，同时仍然面临退费问题困扰。图：公考龙头APP MAU跟踪图：24年11月华图无限学介绍：一次收费，终身可学 图：25年华图无限学直通车班型介绍：模块进班+随时插班数据来源：久谦，华图教育官网，汕头华图微信公众号，浙商证券研究所。16【浙商教育】公考APP MAU跟踪200 0180 0160 0140 0120 0100 080060040020001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月2024年2025年中 公 MAU（ 万 ）粉 笔 MAU（ 万 ）华 图 MAU（ 万 ）粉笔中公华图MAU（万） 同比增速 MAU（万） 同比增速 MAU（万） 同比增速1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月1-7月累计1,6801,5571,8731,6751,4331,3181,4051,3961,5261,4721,5121,4811,3381,5831,7981,4201,5701,5471,4142024年2025年36%-4%12%7%3%8%-2%9%8%-6%-1%3%-20%2%-4%-15%10%17%1%-2%106941431271291211361261211251191258312114311012311510311%-37%20%20%39%30%33%32%23%31%28%55%-22%30%0%-14%-5%-5%-24%-7%17215716713381857571746766656060444756636512%-28%-18%-24%-46%-42%-50%-49%-49%-64%-63%-58%-65%-62%-74%-64%-30%-26%-14%-55%数据来源：久谦，浙商证券研究所（注：第三方口径与公司口径存在误差，仅供参考）浙商证券公共服务
