> 数据图表如何看待3.1 航天工程：气化炉设备龙头 突破生物质气化技术2025-10-23.1 航天工程：气化炉设备龙头 突破生物质气化技术• 中国航天科技集团旗下服务商，国产煤气化技术引领者。公司成立于2007年6月，以航天粉煤加压气化技术为核心，专业从事煤气化技术及关键设备的研发、工程设计、技术服务、设备成套供应及工程总承包。公司近年来已经突破了生物质气化、垃圾及含碳固危废气化、高纯氢提纯技术环节，形成了全产业链的完整技术解决方案，目前已在沧州建立生物质碳化气化中试基地。2024年公司实现营收34.10亿元，同比+21.46%，实现归母净利润1.89亿元，同比+1.09%； 2025H1公司实现营业收入19.88亿元，同比+80.04%，实现归母净利润0.97亿元，同比+6.70%。• 传统气化炉设备领先，参与多个绿醇项目：1）能源与环保技术试验基地建设项目：航天工程能源与环保技术试验基地I期投入1.95亿元，用于氢能关键技术验证及示范，包括生物质碳化气化中试基地，基地位于河北省沧州市，已于2024年投产。2）航天工程公司与海畅气体公司合作，共同打造生物质气化、含碳固危废熔融气化制绿醇及高纯绿氢示范项目。 3）中广核新能源20万吨/年绿色甲醇项目，公司中标可研咨询采购项目。• 生物质气化技术取得突破，有望加快工业化示范应用。2025年9月，公司自主研发的航天生物质气化技术通过科技成果评价，标志着我国生物质能气流床高效转化技术正式迈入工业化应用新阶段。中试装置已成功试烧了玉米秸秆、稻壳、灌木、芦苇、牛粪等多种生物质原料，充分验证了生物质气流床气化技术的可行性与适应性。图表：公司毛利结构（亿元，%，2024年）图表：公司归母净利润（亿元）图表：公司分业务毛利率（2024）0.86, 13%0.02, 0%1.46, 21%4.52, 66%工业气体运营业务煤炭清洁高效利用业务高端装备制造业务其他业务资料来源：航天工程公告、wind等，华源证券研究2.502.001.501.000.500.0018.23%15.48%11.98%7.74%30%20%10%-13.41%-31.72%1.07%0%-10%-20%-30%-40%60%50%40%30%20%10%0%2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024归母净利润yoy（右轴）54.81%24.76%28.77%11.46%工业气体运营业务务煤炭清洁高效利用业高端装备制造业务其他业务31华源证券公共服务
