> 数据图表想关注一下外部掣肘减弱，“腾挪空间”打开
2025-10-3外部掣肘减弱，“腾挪空间”打开◼ 2025年7月中旬以来，美国就业数据走弱，美联储降息预期逐步强化，因而中美利差倒挂幅度收窄，资金外流风险下降，为国内央行货币宽松创造了一定窗口。◼ 美元走弱带动人民币被动升值，继而提升了出口企业结汇意愿，结汇需求提升有助于为债市创造良好的流动性宽松环境，而人民币汇率稳中有升为央行进一步降息打开了空间。◼ 汇率压力减轻，但仍需防止“人民币快速升值→出口竞争力下降”的副作用，因此央行降息存在一定必要性。2025年8月以来10Y中美国债利差倒挂幅度收窄银行结汇有所增加资料来源：Wind，浙商证券研究所 
