> 数据图表如何看待降息渐行渐近：10月底后概率更高
2025-10-3降息渐行渐近：10月底后概率更高◼ 2024年7月降息以促进稳增长或对当前具有一定参考意义。若2025年10月披露的三季度GDP及信贷数据延续走弱，10月四中全会召开后，稳增长压力加大，后续政策利率可能出现一定幅度下调。◼ 10月底以后降息概率更高。美联储9月降息后，点阵图指引年内可能于10月、12月各降息25BP，共计50BP，10月底及以后或将是央行全面降息的更佳时段，可兼顾“稳增长+稳汇率+防风险”多重目标。◼ 经历连续三个月调整以后，当前债市行情已初具企稳迹象，待进入四季度债市利率或开启新一轮流畅下行，建议投资者做好防守反击，在10年国债1.8%附近择机进场。2024年Q2 GDP数据披露后央行于7月降息2025年9月美联储点阵图资料来源：Wind，浙商证券研究所资料来源：美联储，浙商证券研究所中国:GDP:不变价:当季同比逆回购利率:7天:右2024Q2 GDP数据披露后央行7月降息%20.018.016.014.012.010.08.06.04.02.00.0%2.42.22.01.81.61.41.21.021-0230-1260-1290-1221-1230-2260-2290-2221-2230-3260-3290-3221-3230-4260-4290-4221-4230-5260-5290-52 
