> 数据图表如何了解当前风险及收益两因素或均已发生一定变化
2025-10-3当前风险及收益两因素或均已发生一定变化◼ 其一，2025年以来，债市出现了两轮较大幅度调整，以往胜率较高的买入并持有策略出现失灵，超长债信仰或已被逐步打破，若要获得超额收益，则需要投资者具有更高的波段择时交易能力，债券投资交易风险再度成为需要投资者重点关注的一大因素。◼ 其二，伴随权益市场自4月以来持续走出上涨行情，资产荒环境或已有所改善，除债券外，权益、黄金以及商品均出现一定投资机会。相比之下，30年国债潜在收益虽优于10年国债，但对比权益、黄金等当下热门资产，其收益优势或变为收益劣势，同时考虑当前市场环境、投资者情绪等诸多因素，30年国债投资风险或相对更高。◼ 我们认为30-10年国债利差或较此前窄幅震荡阶段发生实质性转变，利差再度收敛至此前低位水平的概率相对较低。。2025年债市出现两轮较大幅度调整权益市场逐步形成牛市氛围资料来源：Wind，浙商证券研究所1610年国债活跃收盘收益率%1.951.901.851.801.751.701.651.601.551.5020-1061-1003-1031-2072-2031-3072-3001-4042-4080-5022-5050-6091-6030-7071-7013-7041-8082-8011-9052-9090-01上证指数点4,0003,9003,8003,7003,6003,5003,4003,3003,2003,1003,00020-1061-1003-1031-2072-2031-3072-3001-4042-4080-5022-5050-6091-6030-7071-7013-7041-8082-8011-9052-9090-01 
