> 数据图表我想了解一下重点公司盈利预测表（更新于 2025 年 10 月 13 日）2025-10-3价格机制上，赠品整体简化，部分大众品牌大单品价格下探、高端外资折扣收窄。从超头上播产品机制看，2025 年多数品牌简化赠品种类为“买正装送同款”，我们认为这一形式更加直观降低主产品到手单价，更精准化让利消费者。对比核心单品来看，部分外资高端品牌如资生堂、SK-II、雅诗兰黛等提高售价、减少赠品规格，折扣力度较 2024 年同期收窄，我们判断主要因外资高端品牌经历 2020-2023 年的价格下探后，单纯机制加深已经难以带来销售增量，因此考虑品牌形象长期价值，品牌纷纷通过产品升级迭代，逐步收窄折扣，回归对品牌的聚焦。大众品牌如欧莱雅小蜜罐面霜、珀莱雅红宝石面霜的两瓶装大规格 SKU 均加大买赠力度，赠品精简为送同款面霜且规格较往年更多，我们判断主要因大众品牌同质化竞争激烈，且多数大单品已经历 3-5 年的成长期，需通过加深机制抢夺更多份额。此外，部分品牌将赠品规格由此前小样升级为中样或替换装正装，我们认为这在消费者感知上有利于提升到手产品价值感，也有利于优化企业上游包材、物流等供应链成本。国泰海通大消费
