> 数据图表谁能回答10-2y 期限利差收窄2025-2-22 月，美国基本面数据呈现分化，叠加关税、货币政策预期等多空共振，美债市场宽幅震荡。月初，受避险情绪驱动 10 年美债收益率继续下行至 4.43%6 日至 12 日，通胀压力再起叠加美联储降息前景维持谨慎，导致收益率上行至 4.62%13 日以来，零售销售、地产开工数据走弱以及美债供给预期回落，美债收益率波动下行至 4.42%。2 月初至 5 日，特朗普提议“美国接管加沙地带”引发美债避险买盘需求，同时美国12 月 JOLTS 职位空缺大幅低于预期加之美国 1 月 ISM 非制造业指数不及预期，推动美债收益率由月初的 4.54%下行至 4.43%。2 月 6 日至 12 日，1 月非农新增就业人数不及预期，但失业率走低、时薪增速好于预期指向劳动力市场仍处于稳健状态。11 日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收 25%关税。12 日，美联储主席鲍威尔在美国国会听证会上表示“鉴于目前的政策立场的限制性较此前明显减少，同时经济保持强劲，美联储不需要急于调整政策立场”，叠加 1 月 CPI 全线超预期，推动美债收益率由 4.43%震荡上行至 4.62%。13 日以来，美国零售销售环比不及预期、美国新屋开工数据超预期大幅下滑，以及美国财长贝森特表示提高长债发行占比尚需时日。截至 2 月 21 日，10 年美债收益率震荡下行至 4.42%附近。华创证券金融地产
