> 数据图表你知道主要经济体股市、全球大宗商品价格多数下跌（2025.3.28-2025.4.4，%）2025-4-4上周随着特朗普新一轮关税政策超预期公布，美、日股市回调，美元指数、黄金价格承压，市场降息预期有所抬升。不过，非农数据显示美国就业市场仍具韧性，短期内有所提振，但在关税政策影响下，市场避险情绪仍占据主导，美联储降息预期持续发酵。具体来看： 全球大类资产表现。上周（2025.3.28-2025.4.4），全球大类资产价格中，主要经济体股市下跌。标普 500 下跌 9.1%，日经 225 下跌 9.0%，恒生指数下跌 2.5%COMEX 铜下跌 14.1%，IPE 布油期货下跌 10.0%，标普-高盛商品指数下跌 6.7%10 年期美债收益率较前一周回落 26BP至 4.01%，国内 10Y 国债期货价格上升 0.7%美元指数较前一周下降1.1%，报收 102.9，日元升值，美元兑日元收 147.0，人民币贬值，美元兑人民币汇率收 7.3。 经济：美国方面：3 月美国 ISM 制造业 PMI 跌至荣枯线之下3 月新增非农就业人数大幅回升、失业率回升、劳动参与率回升市场交易层面通胀预期大幅回落。截至 4 月 4 日，美国 5 年期通胀预期为 2.34%，较前一周回落 24BP，10 年期通胀预期为 2.18%，较前一周回落 19BP。市场预期 2025 年有 4 次降息。截至 4 月 4 日，市场预期美联储 2025年总降息幅度由前一周的 75BP 提升至 100BP，降息时间为 6 月、7 月、9 月与 12 月。此外，市场预期美联储 2026 年降息幅度为 50BP，降息时点分别为 3 月和 12 月，其中第一次降息时点较前一周的 6 月有所提前。 欧洲：3 月欧元区 HICP 同比回落2 月欧元区 PPI 同比回升2 月欧元区失业率小幅回落。政策：美联储降息仍较为谨慎欧央行降息步伐仍需观察日央行加息节奏或将视物价变化和经济前景而定。海通国际公共服务
