> 数据图表想关注一下联邦基金利率溢价（%）
2025-4-2货币财政政策： 央行4月再度超量续作MLF。中国人民银行24日发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，4月25日中国人民银行将开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年。由于当月有1000亿元MLF到期，这意味着MLF净投放量达到5000亿元，为连续第二个月加量续做。3月央行公告MLF操作不再有统一的中标利率，而是采用多重价位中标，这意味着MLF利率的政策属性完全退出，本次MLF操作延续上月固定数量、利率招标、多重价位的中标方式。4月政治局会议也再度明确适时降准降息，稳定市场预期，我们认为与3月净投放630亿元相比，本次5000亿元净投放创下2024年以来新高，或是释放货币政策在稳增长方向显著加力的信号。 一季度规模以上工业企业利润由降转增。4月27日，统计局数据显示今年一季度，全国规模以上工业企业利润由上年全年同比下降3.3%转为增长0.8%，扭转了自上年三季度以来企业累计利润持续下降的态势。3月份，规模以上工业企业利润由12月份下降0.3%转为增长2.6%。制造业改善明显。一季度，在41个工业大类行业中，有24个行业利润同比增长，增长面近六成有24个行业利润增速较12月份加快或降幅收窄、由降转增，回升面达58.5%。其中制造业改善明显，一季度利润增长7.6%，加快2.8个百分点。值得注意的是，一季度整体工业及制造业产能利用率都有所回落至74.1%,创下一年来新低。一季度资产负债率小幅上升至57.7%，营业成本率和收入利润率也上升至85.37% 及4.7%。整体来看，一季度工业企业恢复略超预期，大概率和今年以来宏观政策效应持续显现，增量政策和存量政策协同发力密切相关，但二季度全球贸易摩擦升级下，仍需提前准备超常规逆周期政策稳就业 稳经济 。 
