> 数据图表谁知道图：全球黄金供需平衡（2024-2025 年一季度）2025-7-1在金价持续攀升背景下，市场呈现明显结构性变化。LBMA 金价一季度均价达 2,860 美元盎司，同比飙升 38%，刺激需求总金额同比激增 40%至近历史峰值的 1,110 亿美元。高价环境导致金饰实物需求跌至疫情后最低，约 380.3 吨，但消费金额逆势增长 9%至 350 亿美元。科技用金稳定在 80 吨左右，2025 年第一季度科技用金约 80.5 吨，AI 应用持续推动电子行业需求，但关税政策带来不确定性。值得关注的是，市场投资重心发生转移。尽管机构投资者兴趣浓厚，但场外投资与库存缩减，显示资金正从场外市场向黄金 ETF 集中。地缘政治风险、美元走弱及股市波动共同构筑了黄金的强势支撑，而供应端矿产量创新高与回收量收缩的背离，则反映出市场参与者对金价走势的复杂预期。整体而言，本轮黄金牛市既体现避险资产属性，也凸显金融资产配置的结构性转变。国信期货能源矿产
