> 数据图表想问下各位网友重点公司推荐一览表2025-8-2我们上调商用车行业至“增持”评级： 1）基本面：7 月重卡销量（8.3 万辆，同比42%）超出市场预期，月销量在过去 8 年属于第二高水平（仅次于 20 年 7 月），月销量和同比增速实现连续 4 个月的正增长。结构层面，燃气重卡复苏态势显现，新能源重卡销量连续 5 个月销量突破 1.5 万辆，新能源渗透率超26%。无论在总量和结构方面，销量表现均优，行业增长基调明确。 2）催化剂：政策刺激：H2 以旧换新政策在全国范围内加速显现（7 月在北方城市的落地刺激效果已初见成效）。且政策拓展到国四车，与 24 年同期相比，25 年置换基数显著较高（23 年底国三保有量 50 万24 年底国四保有量 76 万）工程开工：雅鲁藏布江下游水电工程开工，参照 2010 年，大规模工程投资直接带动重卡销量突破百万大关。此次工程有望对于工程重卡有更高的拉动，且在双碳目标下存在新能源结构性受益机会。 综合考虑下，我们预计 25 年我国重卡销量达 105 万辆（国内 72 万辆上调至 75 万辆），行业景气度或继续上行，上调行业评级至“增持”我们维持重汽 A重汽 H 25 年 EPS 为1.502.43 元，维持目标价为 21.00 元29.05 港币，均维持“买入”评级华泰证券公共服务
