> 数据图表如何看待本周 TC 走势（美元干吨）2025-3-0综述：本周铜价重心仍上移明显，周内整体表现先扬后抑随着铜价连续走高，下游加工企业畏高慎采，消费表现一般但由于国内部分冶炼厂仍积极进行出口动作，市场到货较少，库存维持去库趋势，但幅度有所放缓。且值得注意得是周内广东库存下降更为明显，沪粤升水价差再度拉大至 200 元吨以上，后续预计华东货源有所转移至华南市场。随着周尾铜价有所回落，下周市场消费预计有所回升，但考虑到临近月底，市场需求增加空间或相对有限，因此现货升水持续上涨压力仍存。库存方面，国内市场电解铜现货库存 34.34 万吨，较 13 日降 0.95 万吨，较 17 日降 0.34 万吨本周上海市场环比上周库存继续下降，但幅度仍有所放缓一方面周内铜价持续上涨，下游企业畏高情绪浓厚，日内谨慎采买另一方面，市场到货仍相对较少，部分仓库入库有限。整体市场入库量大于出库量，库存表现增加下周来看，市场到货难有明显增量，然目前高铜价背景下，下游消费亦难有提升空间，因此库存预计仍表现下降，但降幅依旧较少。广东市场库存亦表现继续去库，且降库幅度较大，由于近期铜进口盈亏基本处于倒挂状态，广东市场周边的冶炼厂出口动作增加加之冶炼厂直发下游工厂的现货增加，发往仓库的现货减少，因此仓库到货量较少下周来看，国产货源以及进口到货均呈现减少趋势，加之长单提货较为稳定，预计广东市场电解铜依旧维持去库趋势。后市预测：百川盈孚预计下周 LME 铜价运行区间 9950-11000 美元吨，沪铜运行区间 81600-83000 元吨，中期铜价还有 10%左右的上涨空间。市场多空信息交织，不过整体市场风险偏好依然利多铜价，价格在本周继续上行至近 10 个月的新高，价格整体偏强运行。下周宏观市场的扰动有所减弱，但关税问题对市场的影响依然存在，短期依然对市场价差有所支撑。基本面上，国内库存下降趋势放缓，主要是交割期又逢高铜价，市场拿货的热情有所减弱，市场交易多集中在长单上，导致去库效率有所减弱但个别市场依然不错，升水有所走高，现货后续可能出现明显的区域价差，带来货源的调动转移。供给端的扰动依然存在，冶炼企业检修牵动市场的供给预期，不过暂时性影响有限。需求端表现出一定的韧性，前期的低价订单提货是支撑目前下游产业的主要方式，不过随着这部分订单的减少，终端行业也陆续开始对高铜价开始买单，交易虽未有明显提升但整体并不低迷，整体来看，基本面变化尚不明显，不过目前市场真假信息复杂，对干市场情绪扰动明显，价格的反复可能性在加大，价格可能会受到市场情绪的影响出现快速的涨跌，需要提防价格快速波动带来的影响：预计铜价维持高位震荡表现，回调后仍有继续上行的趋势，国内铜价运行区间在 79500-82200 元吨，LME 铜运行区间在 9850-10140 美元吨，海外市场变化更为剧烈，价格走势也相对更强一些。天风证券能源矿产
