> 数据图表各位网友请教一下SPDR黄金ETF持有量（吨）2025-4-0黄金：美国对等关税落地叠加宽松预期降温金价承压，避险推动下金价仍有弹性 周内 4 月 2 日特朗普政府对等关税政策落地，宣布国家紧急状态，并签署关于对等关税的行政令，对贸易伙伴设立 10%的最低基准关税，并对某些贸易伙伴征收更高关税，波及范围包含欧盟、日韩、印度、东南亚等主要经济体。美国关税政策的超预期落地引发风险资产波动：截至周内收盘纳斯达克下跌 962.82 点，跌幅 5.82%，报 15587.79 点较去年 12 月创下的历史高点已累计下跌逾 22%道琼斯指数大跌 2231.07 点，跌幅5.5%，报 38314.86 点，较高点回落超 15%标普 500 指数则暴跌 322.44 点，收于5074.08 点，跌幅 5.97%，创下近一年新低。此外，4 月 4 日美国 3 月季调后非农就业人口超预期录得 22.8 万人（前值 11.7 万人，预期值 13.5 万人），主席鲍威尔表示美联储“需等待更明确的消息，然后再考虑调整其政策立场”考虑到特朗普关税政策对经济增长的不利影响，美联储偏鹰的表态进一步加剧了市场的悲观情绪。经济前景的不确定性叠加宽松预期降温背景下，风险资产波动加剧或凸显流动性风险预期导致获利了结情绪升温以及资金从黄金资产中抽离，金价短期承压。但未来黄金作为美元资产直接博弈方的长叙事逻辑仍将为金价提供强支撑我们判断黄金作为非美资产替代在经济不确定性趋强时避险属性将逐渐凸显，全球央行增持黄金预计延续，非投机头寸为金价提供支撑，叠加投机头寸在衰退风险下增配黄金资产，买方力量有望强化，黄金基于通货属性与避险属性被给予双重溢价，构成未来继续看好金价主线。国盛证券能源矿产
