> 数据图表各位网友请教一下铜精矿港口库存走势（万吨）2025-4-0宏观方面：周内 4 月 2 日特朗普政府对等关税政策落地，宣布国家紧急状态，并签署关于对等关税的行政令，对贸易伙伴设立 10%的最低基准关税，并对某些贸易伙伴征收更高关税，波及范围包含欧盟、日韩、印度、东南亚等主要经济体。此外美国 3 月季调后非农就业人口超预期，主席鲍威尔表示美联储“需等待更明确的消息，然后再考虑调整其政策立场”，经济前景不确定性趋强叠加铜价交易宽松预期趋弱，宏观面上对铜价形成压制。库存端跟踪：本周全球铜库存（国内社库（含 SHFE）保税LMECOMEX交易所）为 75.7 万吨，周度减少 0.67 万吨。其中国内总库存减少 1.17 万吨，LME 库存减少 0.48 万吨，COMEX 库存增加 0.98 万吨。供给端：现货精矿 TC 下挫至-24.32 美元干吨，中游冶炼利润空间进一步被压缩，产业链利润进一步向上游矿端集中特朗普或将加速铜关税征收，并最快在数周内实施，引发市场对全球供应链扰动的担忧，课征对象为全球各国。套利窗口促使贸易商加速将铜运往美国规避潜在关税风险但关税落地或使得基于跨市场套利的铜价上行逻辑走弱，导致铜价表现承压。需求端：国内主要精铜杆企业周度（3.28-4.3）开工率超预期升至 74.55%，环比上升 10.49%消费进入旺季，叠加铜价回调驱动下游订单短期迎来爆发。而从整体供需格局看，虽国内政策催化或对铜价形成支撑，但美国对等关税政策的超预期落地或引发市场对经济衰退前景担忧，整体铜需求预期趋弱导致铜价承压未来关注市场对关税负面情绪消化情况。国盛证券能源矿产
