> 数据图表如何了解2020年以来降息回顾2025-4-42、央行货币松 操作的两点特征通过回顾我们发现央行松 有两点特征：一是基本面是推动央行松 的核心原因，2022年 5 月以来的 7 次降息均是在 PMI 回落至 50%以下进行二是汇率、发债节奏、金融市场波动等是重要考量、但并非决定性的，较为典型的是：2023 年 8 月和 2024 年 7 月两次降息，均是人民币汇率贬至 7.3 附近2023 年底和 2024 年底均是发债需求较大，央行也并未选择降准对冲。国盛证券公共服务
