> 数据图表如何解释中美利差持续收窄并转负，人民币汇率明显承压2025-4-4过去经济增长是货币政策的主要目标，但近年来伴随经济金融形势的变化，央行在多目标间平衡。从 2020 年以来央行操作的情况来看，稳增长一直是央行的主要目标，当经济下行时央行往往主动松 以刺激实体需求。但近年来，地产基建失速下滑后，央行松货币面临缺少抓手的问题，同时金融机构的适资产荒”现象也愈发突出。在这一背景下，债券市场收益率快速下行、并形成一致预期，这引发了两个问题，一是缺少抓手的情况下，央行的松 可能会导致资金空转问题，加剧金融风险二是伴随国内债券收益率快速下行，中美利差快速收窄并转负，这导致人民币汇率明显承压。因此，与过去稳增长优先不同，央行需要在稳增长、稳物价、稳汇率、防风险之间进行相机抉择。此外，近年来经济高质量发展加快推进，央行货币政策也开始关注促进经济结构转型。国盛证券公共服务
