如何解释铝土矿：基于矿市场的供需平衡，是否宽松？

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如何解释铝土矿：基于矿市场的供需平衡，是否宽松？

2025-5-1

铝土矿：基于矿市场的供需平衡，是否宽松？◆ 假设按照几内亚4889万湿吨铝矿产量增量，折算到中国应在3663万干吨；◆ 2025年在中国及海外非几内亚地区矿产量增量较小的前提下，在2024年中国氧化铝产量的基数之上要再有新增产能，首先需要扣除掉2024年矿端库存的去化数（800-1000万吨），3663-1000=2663万干吨；◆ 再考虑到年中及下半年河北、广西均有氧化铝新项目规划，预计铝矿备库需求可达200-400万吨（1-2个月备库期），可形成氧化铝生产原料供应能力的铝矿大概接近2200-2400万吨左右；折合2025年中国氧化铝产量新增约接近800-900万吨，同比增速接近9.8%；◆ 新的边际变量：几内亚头部项目的扩产，圭亚那的矿增量——300、400万吨，海外矿供应偏宽松4848SMM，钢联，国泰君安期货研究资料来源：海外著名资讯商，资料来源：海外著名资讯商，SMM，钢联，国泰君安期货研究Special report on Guotai Junan Futures矿区或地区矿企储量(资源量)/108 t 平均品位发展阶段设计年产能（万吨）2023年产量测算2024年产量预估2025年产量预估博凯BokeDian DianSangaredi博法Boffa弗里亚FriaFriguia金迪亚Kindia贝拉伯恩阿密Bel AirBON AMIPROJECT孔比亚Koumbia克尼克哈里 Koniokhoure利索Lisso勒鲁玛Lelouma高瓦乌拉合计GaoualWoula12345678910111213141516171819202122232425ABCDEFGHIJKLMNOPQRSTUVWXY合计同比增量yty6.2-9-6.95.374180.71.51.99.01.00.6＞50% 生产中超过5000生产中生产中建设中生产中生产中42%—37.7% 生产中46.5% 生产中39.1% 生产中100075030001000420155018501355生产中2000（2024年）45%—生产中生产中生产中-44.4% 生产中—建设中44-46%-建设中勘探中45%49.8% 勘探中41.70% 勘探中10002103508005006006001078547001000313-129189127815541297800802437615265--0258244-55001000300-4003641200160014541900313-86275-20069-0368200-75001200300-50036470016001454.231001500-115.2275-200200--46025030000012440165515.3%15230278922.4%20018.4478931.4%

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