谁知道近期主要宏观经济数据25-3-W4

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谁知道近期主要宏观经济数据25-3-W4

2025-4-1

近期主要宏观经济数据25-3-W4◆ 当周国内发布1-2规上工业企业利润数据，累计增速降幅收窄，但是对比1-2月累计同比增速与12月当月同比增速则是有明显回落。从库存形态来看有被动类库的特征。本轮库存形态形态偏弱主要还是受到了国内地产的拖累，后续需要关注出口的变化，如果走弱则库存形态有可能转为低位去库。◆ 海外方面，服务业走弱但波动不大，市场影响有限，市场大波动出现在周五美国公布的PCE通胀数据。PCE通胀数据抬头+消费走弱导致市场倾向于认为通货膨胀粘性+消费走弱的可能，这进一步强化的市场此前担忧的通胀，令美股继续下挫，美债市走强，恐慌指数VIX上升。但是美元汇率相对稳定，反映市场担忧投票虽然导致市场的大幅波动，但是并不至于恐慌。那么市场担心什么，交易什么？我们认为市场担忧4月2日美国对非美国家加征对等关税会推动美国通胀粘性进一步增强，由于美国宏观政策退坡和经济周期性逐步回落共振，那么美国经济的不确定性会进一步增加，市场短线担忧的是这种不确定的对等关税落地会进一步推动滞涨担忧进入现实，全球将再次面临需求下滑和通胀韧性下的货币政策缺位。因此，我们认为国内这导致了美股的下跌近期并没有带动中概股上涨的原因，即市场流动性并没有选择风险资产重新配置的路线而是选择避险，因此周五美盘资产走势为股票类资产普遍下跌，美债持续上涨，美元指数波动不大。◆ 下一周海外市场将迎来宏观数据的密集发布，如果数据指向强化上述分析逻辑，那么资产波动也有较大概率沿着上述方向走势，并且存在放大的可能。此外关注4月2日美国对等关税落地情况。数据来源：华尔街见闻、金十数据，WIND，CME，中泰期货研究所时间数据当期值预期前值比较欧元区3月制造业PMI初值欧元区3月服务业PMI初值欧元区3月综合PMI初值美国3月标普全球制造业PMI初值美国3月标普全球服务业PMI初值48.748.247.650.451.050.650.450.850.249.851.852.754.350.851.0美国3月标普全球综合PMI美国2月新屋销售总数年化初值53.551.6(万户)67.667.966.4美国2月新屋销售年化月率美国2月耐用品订单月率1.83.5(6.9)0.9(1.0)3.3中国2月今年迄今规模以上工业企业利润年率(0.3)美国至3月22日当周初请失业金人数(万人)22.422.5(3.3)22.32.42.32.32.82.72.72.6⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫24号（1）25号（2）26号（3）27号（4）28号（5）美国第四季度实际GDP年化季率终值美国2月核心PCE物价指数美国2月核心PCE物价指数年率月率美国2月个人收入美国2月个人支出月率月率0.40.3(0.3)0.80.40.90.10.6(0.2)美国3月密歇根大学消费者信心指数终值57.057.957.9

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