你知道近期主要宏观经济数据25-3-W3

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你知道近期主要宏观经济数据25-3-W3

2025-4-1

近期主要宏观经济数据25-3-W3◆ 当周宏观数据方面：1-2月份国内宏观数据公布，数据好坏参半，市场解读偏乐观。工增和固定资产投资明显好于预期，但是消费明显弱于预期，失业率符合预期但出现了0.2octs回升，70城房价环比出现回落。从宏观数据走势来看，尽管部分数据较预期回落，但是整体延续了回升态势，也就是说926政治局会议以来，宏观政策一次性+持续发力的效果仍然能够修复总量宏观数据。但是对于经济存在的存在问题也有较高的共识，自循环动能仍然偏弱但财政发力积极后效果明显。因此，首份宏观数据结论倾向于，周期性下行与财政政策发力后的支撑力量能够在一定程度上进行对冲。因此数据发布后金融资产走势平稳，并未出现明显波动。考虑1-2月份出口增速有明显回落，那么如果未来政策不能接力，宏观经济将面临走弱风险，这一点需要注意。◆ 美联储3月议息会议方面：本次会议美联储下调了经济增长预期0.4pcts，失业率略有上调或基本持平，PCE和核心PCE通胀上调0.2-0.3pcts，对于年底政策利率水平预期保持不变。从这份美联储的经济预期来看，其担忧贸易战可能会导致国内有滞涨风险，但是丝毫不动摇未来软着陆的基本情景。因此在数据发布前市场对于美国股市下跌既可以解读未衰退预期，但我们认为更多是滞涨预期推动使然。从资产走势的痕迹来看，由于数据发布前市场对于海外机构预期增速下调已经有了相当的反映，纳斯达克指数回撤超过16 pcts。因此本次会议后市场继续相信软着陆预期，故美股走势出现子反弹。此外，从美元指数来看，自1月份特朗普上任后，持续2月大幅走弱近两周也出现了下跌中继企稳特征。因此，前期市场一致预期交易的东升西降的资金流动逻辑还是需要警惕中期存在回撤的可能。数据来源：华尔街见闻、金十数据，WIND，CME，中泰期货研究所17号（1）18号（2）19号（3）20号（4）21号（5）时间数据当期值预期前值比较1-2月社会消费品零售总额1-2月规模以上工业增加值1-2月城镇固定资产投资同同比同比比1-2月房地产开发投资同比1-2月城镇调查失业率4.04.53.75.95.16.24.13.63.2(9.8)(9.7)(10.6)⚫⚫⚫⚫5.35.35.1⚫70个大中城市住宅房价：同比降幅收窄+环比回落国新办就提振消费有关情况举行发布会：市场讨论未超预期0.20.6-1.2-0.9美国2月零售销售美国1月商业库存月率月率美国2月新屋开工总数年化(万户)美国2月工业产出美国2月设备使用月率率日本至3月19日央行目标利率美国至3月19日美联储利率决定(上限)0.30.3150.1138.0(0.2)135.00.70.20.378.277.877.70.50.50.54.54.54.5美国至3月15日当周初请失业金人数(万人)美国2月成屋销售总数年化(万户)日本2月全国CPI年率日本2月全国核心CPI年率22.322.4409.0395.022.1426.03.73.54.03.02.93.23月LPR报价:3.6,3.1保持不变⚫⚫⚫

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