> 数据图表想关注一下上周逻辑与观点：资金面偏松或延续长债利多出货痕迹比较明显，曲线陡峭策略占优2025-8-1上周逻辑与观点：资金面偏松或延续长债利多出货痕迹比较明显，曲线陡峭策略占优◆ 上周观点与策略：当前债市的核心交易逻辑在于资金面偏松，DR001维持在1.3%位置，推动10年期以下债市走势偏强，但是并没有传导至超长端，故利率曲线走俏。那么超长端债券为何走势未跟随资金面？我们认为：从交易逻辑看，前期债市大幅下跌时，超长端有大量配置盘介入并引发了交易盘买入，由于此前特2债成交连续两日爆量3000笔+，故在收益率下行后借利多兑现浮盈诉求较强。此外，股指走势偏强也有一定的扰动。往前看，资金面配合发债逻辑下偏松状态或延续，尽管DR001下破1.3%可能不持续，但维持在该位置可能也会推动10年期以下债券走强，长端则继续保持震荡思路为宜。风险因素：资金面收敛超预期。数据来源：Wind,CME，中泰期货研究所中泰期货能源矿产
