> 数据图表咨询大家从资本化率到分派率经历的计算流程示意图2025-9-5使用资本化法估值的另一核心指标 Cap Rate，我们可以参考其已发行的公募REITs 的分派率（底层资产为青岛万象城），截止至 2025 年 7 月，华夏华润商业 REIT180601.OF的分派率为 3.6%，考虑到在 REITs 层面还有基金管理费、包含 CAPEX 的其他支出等影响，若加回上述因素，我们预计华润置地在营的购物中心项目对应的合理 Cap Rate 在 4.4%4.6%之间。财通证券金融地产
