> 数据图表如何了解近期主要宏观经济数据25-3-W1
2025-3-1近期主要宏观经济数据25-3-W1◆ 国内方面，2月份PMI数据公布，PMI指数明显回升，好于预期，季节性因素带动数据回升是主要因素，但数据表现强于季节性。首先季节性特征方面，2015-2025年，春节次月PMI回升较春节当月差值均值为0.89pcts，本次回升1.1pcts，春节当月较前一月回落差值均值为0.47pcts，25年1月为1pcts。因此，1月份PMI是超季节性回落，2月为超季节性回升，季节性因素有所放大。其次，PMI的回升受到了，新订单指数上升1.9个百分点至51.1%；原材料购进价格指数上升1.3个百分点至50.8%。这主要是受到了出口带动和政策余温效果。最后，数据整体偏暖的同时暴露了大小企业分化明显，中小企业生产活力偏弱。因此，当期数据不错，但尚不支持市场全面回暖结论，政策不能缓，缓则落。◆ 海外方面，美国1月核心PCE通胀数据符合预期，市场波动不大。当周影响颇大的主要是北京时间，周五特朗普将在3月4日对中国进口商品再加征10%的关税。市场反映强烈，彭博分析，当前关税升幅度接近第一次贸易战的两倍，未来中国对美出口可能会明显下降。◆ 3月第二周将进入全国两会，目前市场预期见连接PPT。关注超预期点。数据来源：华尔街见闻、金十数据，WIND，CME，中泰期货研究所时间 26号（3）美国1月新屋销售总数年化(万户美国至2月22日当周初请失业金人数(万人)65.768.073.424.222.122.0⚫⚫数据当期值预期前值比较27号（4）美国第四季度实际GDP年化季率修正值美国1月耐用品订单月率美国1月核心PCE物价指数年率美国1月核心PCE物价指数月率28号（5）1号（6）美国1月个人支出月率美国1月个人收入月率美国1月批发库存月率中国2月官方制造业PMI中国2月非制造业PMI中国2月综合PMI韩国2月出口年率2.32.32.33.12.0(1.8)2.62.62.92.8⚫0.30.30.2(0.2)0.10.80.40.90.30.40.70.1-0.4-0.550.249.949.150.450.550.251.11.03.850.1(10.2)⚫⚫⚫⚫ 
