> 数据图表一起讨论下图：巴西升贴水走势预判2025-3-0从成本来看，巴西升贴水已经底部可见。尽管3月底，巴西升贴水出现了一定的回落，但整体上行趋势尚未改变。未来巴西升贴水的趋势更多以中美关税紧张程度而动，如果紧张加剧，那么巴西升贴水或再度走高，如果中美关税制度温和，那么巴西升贴水区间波动，或跟随巴西上市量的多寡而下挫与走高。此外人民币汇率的因素也是需要注意的关键，比照2017-2020年期间，如果中美关税制度紧张，那么人民币升值或加大，反之则减弱。与2017-2020年不同的时候，当前人民币汇率相对偏低，因此一旦升值，幅度较2017-2020期间大。国信期货能源矿产
