> 数据图表咨询大家PPI 环比：采掘、原材料工业、耐用品弱于季节性
2025-4-13. PPI：同比跌幅扩大 3 月 PPI 环比下降 0.4%，同比下降 2.5%，跌幅均较前一月有所扩大。PPI 价格边际走弱，一方面受到国际油价回落和出口行业价格下行等输入性因素影响另一方面，内需方面，煤炭等能源需求季节性下降、部分上游原材料行业价格偏弱等也有所拖累。不过结构上，在“两新”政策持续发力下，部分消费品制造和装备制造业价格边际改善。 从产业链来看，上、下游价格仍有提振空间。其中，上游采掘业价格继续回落，环比跌幅扩大至 2.9%（前值 1.3%），明显弱于季节性，原材料工业价格环比由上涨 0.1%转为下跌 0.6%，同样弱于季节性加工业环比跌幅缩小至 0.1%（前值 0.2%）。下游生活资料环比扩大至 0.4%（前值 0.0%），具体来看，耐用消费品环比跌幅扩大 1.0%，我们认为，可能是企业借助“以旧换新”政策或者“价格战”加快去库，指向“以价换量”还在延续。 
