> 数据图表如何了解PPI 同比和出口增速走势有较高的相关性（%）
2025-4-1数据来源：Wind，HTI 4 月以来中美关税博弈升级，如何看待接下来的通胀表现以及关税的影响 CPI 方面，我国自美进口商品占比并不高，2024 年我国从美国进口 1636 亿美元，占全年进口总金额的 6.3%，而且除了小部分品类（主要是农产品）外，大部分商品的依赖度并不高，预计输入性通胀的直接传导较为有限，更多是结构性的涨价。我们认为，当前更需关注的是，出口约束或加剧内需疲软。当前国内需求本身稳中偏弱，如果出口进一步受约束，企业盈利承压可能传导至就业和消费端，进而继续拖累 CPI 表现。 
