各位网友请教一下近期主要宏观经济数据25-4-W4

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各位网友请教一下近期主要宏观经济数据25-4-W4

2025-4-0

近期主要宏观经济数据25-4-W4◆ 当周国内公布规上工业企业利润数据，3月份当月同比增速明显回落+1-3月份累计增速回升，贡献项主要是有色金属、专用设备、电气机械和器材，库存形态变化不明显。宏观方面看企业利润未来会处于缺乏弹性状态，库存形态反映了企业层面补库意愿弱+库存也无力度的结论。海外市场方面，美国经济数据有明显的走弱，主要表现为服务业PMI明显低于前值和预期，尽管制造业PMI有所回升，但是美国经济机构主要是服务消费，因此制造业的回升预计不足以弥补服务业的回落。这也是我们在今年路演中多次强调的今年与去年美国经济的变化，服务业走弱+制造业改善=经济增速回落，+时间=就业数据走弱。下周国内将公布PMI数据，预期数据可能偏弱，假期海外公布较多数据，目前从市场预期来看已经一定程度上定价美国宏观经济数据会大幅回落，注意假期海外市场数据冲击风险。◆ 政治局会议学习与分析：对经济现状的定调是向好和外部冲击加大，政策优先级方面，就业（贸易冲击较大）>短期经济增速，高质量发展＞粗放式强刺激。由于一季度GDP超预期，即使二季度GDP有所下滑，也不太影响全年的任务。所以，即使7月再出政策依然来得及，当下关注点还是在社会稳定和就业上，而不是经济上面。财政政策方面，加快地方债、特别国债的使用，没提要增发，所以政策传达的思想主要是落实已经出台的政策，后续增量政策要储备有需要还可以再发。消费重心在于服务消费较前期略有变化，地产整体基调偏向稳字，这与整体大基调高质量发展一致。数据来源：华尔街见闻、金十数据，WIND，CME，中泰期货研究所时间22号（1）24号（3）中国至4月21日一年期贷款市场报价中国至4月21日五年期贷款市场报价利率利率欧元区4月制造业PMI初值欧元区4月服务业PMI初值欧元区4月综合PMI初值美国4月标普全球制造业PMI初值美国4月标普全球服务业PMI初美国4月标普全球综合PMI美国3月新屋销售总数年化值初值(万户)美国3月新屋销售年化月率3.13.13.13.63.63.648.747.548.649.750.551.050.150.350.950.749.150.251.452.554.451.252.053.572.468.067.67.41.31.822.222.221.6⚫⚫⚫⚫⚫⚫⚫9.22.00.9402.0413.0427.0(5.9)(3.1)4.4数据当期值预期前值比较美国至4月19日当周初请失业金人数(万人)美国3月耐用品订单月率25号（4）美国3月成屋销售总数年化(万户)美国3月成屋销售年化月率26号（5）美国4月密歇根大学消费者信心指数终值52.250.850.827号（7）中国3月今年迄今规模以上工业企业利润年率0.8中国3月规模以上工业企业利润年率2.6(0.3)11.0⚫⚫美联储公布经济状况褐皮书

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