> 数据图表想关注一下3 月非银存款再度显著回落
2025-5-1往年 3 月末超储率一般会与银行刚性净融出同步出现季节性抬升，但今年 3 月在超储率下降的同时银行净融出 中枢明显抬升，资金利率中枢相较于 2 月也有所回落，这可能反映了央行又重新回到了类似于 2022 年 4-8 月以 及 2023 年 Q2，通过对银行的隐性支持来维稳资金面。但 3 月资金缺口指数仍然相对偏高，资金利率中枢也维 持在 1.8%附近，这可能反映了央行在当时合意的资金利率仍然高于政策利率。但在超储率下降的同时，银行刚 性净融出中枢却在 3 月明显抬升，资金利率中枢相较于 2 月也有所回落，这可能反映了央行对资金面的调控方 式又出现了调整。事实上，包含大行、股份行和城商行的银行净融出在 2 月中旬降至不足 1 万亿的低位后，2 月 下旬开始有所回升，2 月末升至接近 2 万亿，3 月中上旬维持在 2-2.5 万亿，在 3 月下旬又进一步上升至 3.7 万 亿。尽管往年 3 月末银行净融出往往都会季节性抬升，但这一般都会与超储率的抬升同步。而在今年 3 月二者 出现背离，资金面却伴随着银行融出中枢抬升而维持平稳，这可能反映了央行又重新回到了类似于 2022 年 4-8 月以及 2023 年 Q2，通过对银行的隐性支持来维稳资金面的状态。而 3 月资金缺口指数相对偏高，资金利率中枢 也维持在 1.8%附近，这可能反映了央行在当时合意的资金利率仍然高于政策利率。 
