> 数据图表如何了解4 月 MLF 放量替代买断式逆回购
2025-5-14 月政治局会议重提“适时降准降息”，但由于此前这一表态已多次出现，而相关政策迟迟没有落地，因此市场的反应明显钝化。但考虑现阶段的政策重点还是要求既定政策早出台早见效，降准降息属于既定政策，落地的门槛可能更低，5 月后贸易摩擦对基本面的影响可能进一步显现，因此降准降息二季度之内仍有望实现，但具体时点可能也需要观察一揽子政策的整体节奏。4 月政治局会议关于货币政策强调“适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济”，这与去年 12 月中央经济工作会议的表述一致新增的关于结构性货币政策工具的表述呼应了近期央行的表态，但近年来设立的多项结构性政策工具效果均不明显，后续政策的成效仍需观察。而设立新型政策性金融工具可能与 2022 年 7 月的政策性开发性金融工具类似，由央行支持政策性银行设立，但2022 年主要着力解决重大项目资本金缺口，本次则强调支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等，这可能也反映了即便外部压力增大，经济转型与高质量发展的方向也并未调整。由于此前“适时降准降息”表态已多次出现，而相关政策迟迟没有落地，因此市场对于相关表述的反应明显钝化。但 4 月政治局会议强调现阶段的政策重点还是要求既定政策早出台早见效，与财政增量政策以及新型政策性金融工具不同，降准降息属于既定政策，落 
