> 数据图表怎样理解债券市场：低利率下的震荡格局2025-5-3债券市场：低利率下的震荡格局债市自2021年逐步走强，地产行业遇冷、产业转型背景下，城投债供给量收紧，存量债券收益中枢下行，“核心资产荒”是核心交易逻辑。低利率时代，风险偏好大幅回落，资金会从高风险资产涌向安全高质量资产。作为高质量且安全属性资产，长端国债需求大幅上升。债市波动加剧：2025年初，10年期国债收益率一度跌破1.6%。此后在经济预期改善和市场情绪修复的推动下阶段性反弹，随后受资金利率下行、经济压力持续以及海外关税风险加剧等因素影响，再次回落至接近年初低点。降准降息并不如市场预期的猛烈；另一方面，基本面数据似乎也并有出现失速的情况，债市处于低利率下的震荡格局。操作策略：短期：把握波段交易机会；长期：以配置思维布局。资料来源：Wind，麦高证券研究发展部（数据截至2025年5月23日）请务必阅读报告正文后的免责声明46麦高证券公共服务
