> 数据图表想问下各位网友2025 年政府债净融资测算
2025-7-2“加快政府债券发行使用”的要求下，8-9 月或仍是供给高峰。（1）新增专项债：进度为 63%，仍有 1.6 万亿待发。截至 2025 年 7 月末新增专项债已发行 2.78 万亿，占全年额度的 63%，处于历史同期偏快水平。7 月地方债实际发行较计划少 2400 亿，有1600 亿为新增专项债，本次政治局会议强调要“加快政府债券发行使用”，假设 7 月计划未发行部分挪至 8 月，9 月仍参考原计划，三季度末新增专项债进度有望达到 88%，与过去 3 年的平均进度接近，预计 8-9 月地方债净融资或在 1.1 万亿。（2）国债：进度为60%，仍有 2.6 万亿净融资。截至 2025 年 7 月末国债净融资 3.9 万亿，8 月关键期限国债单只规模或在 1450 亿，9 月或进一步上行至 1600 亿（参考 2024 年同期环比增量），则 8-9 月国债净融资或在 1.7 万亿。（3）政府债券：预计 8-9 月政府债净融资为 2.75 万亿，平均月净融资在 1.38 万亿，四季度剩余额度 1.8 万亿，政府债发行赶进度的特征较为明显。 
