> 数据图表如何解释中国实际利率（%）2025-8-3实际利率（名义利率- 通胀）是决定居民当期消费需求的关键变量。当实际利率下行，储蓄的“机会成本”也会随之降低，与此同时居民也会减少储蓄增加相应消费，拉动总需求。当名义利率下降受限时，如果能够拉升整体通胀预期，也可以实现降低实际利率、提振居民需求的目的。我们认为本轮“反内卷”或旨在依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，促进物价合理回升，从机制上提振全社会通胀预期。可用十年期国债收益率减去CPI月度同比作为实际利率的代理变量。天风证券公共服务
