> 数据图表各位网友请教一下央行货币政策报告对比（25Q2VS25Q1）2025-8-27月经济数据显示逆周期政策仍有必要。8月15日统计局数据显示，生产方面，7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，环比增长0.38% 消费方面，7月份，社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%环比下降0.14%投资方面，前7月全国固定资产投资（不含农户）288229亿元，同比增长1.6%扣除房地产开发投资后全国固定资产投资增长5.3%分领域看基础设施投资同比增长3.2%，制造业投资增长6.2%，房地产开发投资下降12%就业方面，1-7月，全国城镇调查失业率平均值为5.2%。7月份，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月上升0.2个百分点外贸方面，1-7月份，货物进出口总额256969亿元，同比增长3.5%。其中，出口153048亿元，增长7.3%进口103922亿元，下降1.6%。民营企业进出口增长7.4%，占进出口总额的比重为57.1%，比上年同期提高2.1个百分点。7月份，制造业采购经理指数为49.3%，连续4个月低于荣枯线。整体来看，7月份国际环境复杂严峻，贸易保护主义、单边主义影响持续，对经济运行造成了短期冲击。7月政治局会议提出“当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足，经济运行出现分化，重点领域风险隐患仍然较多，新旧动能转换存在阵痛”，下阶段要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，因地制宜发展新质生产力，着力推动高质量发展，围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革。最新数据显示，7月全国发行新增专项债6169.36亿元，发行规模较上月增加898.42亿元。由于7月政治局会议同时提出“加快政府债券发行使用”，同时按经验四季度可以提前下发明年专项债额度，因此我们预计三季度专项债发行速度可能提升明显。另外，国家发展改革委有关负责人8月初表示，近期将加快报批设立新型政策性金融工具，预计多因素支撑下，下半年基建投资将回升，继续发挥托底经济作用。天风证券公共服务
